最近，美国财政部关于美债的最新数据显示，中国在去年11月份再度减持美债，目前只持仓6830亿美元左右，这个数字意味着什么？可以对比一下历史峰值——大概在2013年前后，中国持有的美债接近1.3万亿美元，意味着当时中美经济之间一种深度绑定和信任，但十多年过去了，我们持有的美债规模几乎腰斩。
美国政府对此当然感到不安，为什么呢？第一，中国曾是美债最大的海外持有国之一，我们持续减持，直接意味着市场上美债的潜在供应量增加，供给一多，价格就容易跌，收益率就会上升，收益率上升，就等于美国政府将来发行新债、偿还旧债的成本要大幅提高。在现在美国债务总额已接近40万亿美元的背景下，融资成本哪怕只涨一点点，带来的利息支出都是天文数字。
第二，中国在全球经济中是重要的稳定器和风向标，我们的外汇储备管理策略一向以稳健著称，当我们开始长期、趋势性地减持美债，其他持有大量美债的国家和机构投资者会怎么想？他们很可能会重新评估自己的资产配置，甚至跟风调整。这种潜在的“羊群效应”，是美国金融管理部门最怕看到的，因为它可能引发市场情绪的连锁反应，动摇美元资产的根基。
第三，减持美债是中国优化外汇储备结构、推动国际资产配置多元化的正常操作，这是我们面对美国经济政策风险和地缘政治不确定性的一种预防性安排，为的是增强自身经济金融体系的安全和韧性。但在美国看来，这却是在削弱美元霸权，所以，美国最在乎的不是这六千多亿本身，而是这个趋势，以及这个趋势可能引发的全球资金流向变化。
几乎在中国减持美债数据公布的同时，特朗普政府又下了个“死命令”，说由于美国对外国加工矿产的深度依赖，已经威胁到了“国家安全”，所以要求全世界的供应商，必须在180天内和美国达成协议，否则就会对这些国家施加高额关税。很明显，特朗普这是在对我们说的，潜台词就是如果我们不能许给美国一份稳定的稀土供应合同，那么美国就又会加征关税。
但特朗普也清楚，美国的关税套路对中国是无效的，所以他这次玩的是“拉帮结派”，前段时间，美国财长就召开了一场高级别会议，拉上G7中的六个核心盟友，重点说了一件事：要在稀土等领域联手对抗中国，讨论的方案包括设立“稀土价格下限”、对中国稀土加征关税、以及通过公共财政支持和税收激励，扶持中国以外的供应链等。
美国的这个阵仗很大，“帮手”看似到齐了，那么，这个“反华稀土联盟”的胜算有多大？几乎没有胜算，为什么这么说？首先是因为，中国在稀土领域的优势，不光是储量，更是从开采、分离、提炼到应用的全产业链技术优势，以及庞大的产能和成本控制能力。这是长期投入和技术积累的结果，形成了极高的壁垒。
其次，最近，日本就派出科研船，从几千米深的太平洋底，挖上来一些富含稀土的泥巴，就兴奋地宣布“打破了中国的垄断”，这现实吗？不是挖到泥巴，就等于拿到稀土了，从海底泥巴中把稀土元素安全、环保地批量提取出来，再到提纯到能用于顶级军工和半导体产业的级别，中间每一步都隔着巨大的技术和产业鸿沟，日本现在没能力做到。更何况，日本想要获得充足的稀土原料，还得进行持续深海作业，成本巨大，而中国，甚至露天就有稀土，所以退一步来说，哪怕日本真能取得技术和供应链方面的突破，它高昂的开采成本就已经注定了，日本在稀土领域是没有竞争力的。
最后，美国盟友也有各自的小心思，内部也不是那么团结，德国财政部长在会议上就警告，不要建立一个“反华联盟”，并强调欧洲必须自己加快行动开发原材料供应。韩国代表则强调，全球价值链应基于比较优势，并重点提及回收利用的重要性。这说明哪怕是美国盟友，它们的首要顾虑仍是自身的产业安全，而不是纯粹的地缘政治对抗。
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